Cuando la niebla no deja ver el horizonte | Estrategia en Singular
Nos encontramos en una de esas encrucijadas en las que confluyen varios factores de riesgo inminentes que podrían alterar significativamente las perspectivas económicas y zarandear los mercados financieros, pero que bien podrían acabar disipándose y despejar un horizonte relativamente constructivo a medio plazo. Esto presenta grandes dilemas a la hora de construir la estrategia, cuando además son tan diversos los horizontes de inversión y la tolerancia a las pérdidas coyunturales. Las razones que al final nos decantan por mantener cierta prudencia son que vuelven a mejorar los retornos esperados en la renta fija estadounidense, y que seguimos viendo mucha complacencia en las cotizaciones bursátiles y crediticias.
De entre las muchas amenazas que se ciernen sobre nosotros, el conflicto entre Israel e Irán y sus aliados tiene una baja probabilidad de provocar una nueva crisis energética que reavivaría las presiones inflacionistas y frenaría la relajación de las políticas monetarias. Las elecciones en EEUU sí podrían tener implicaciones más generalizadas y persistentes, aunque la considerable probabilidad de un Congreso dividido parece reducir el riesgo de los escenarios más dañinos. Algo que nos preocupa, y que parecen desdeñar los mercados, es que los resultados estén tan apretados que tarden días o semanas en conocerse con certeza, lo que sin duda podría causar volatilidad y mayor aversión al riesgo en los mercados.
En estas condiciones, continuamos con una moderada infraponderación de la renta variable, donde no vemos mucha continuidad al rebote en las bolsas chinas y en la que recientemente añadimos posiciones en infraestructuras y compañías pequeñas y medianas. En renta fija, el repunte de las curvas ofrece otra oportunidad a los inversores que aún tengan una duración baja en su renta fija para alargarla en EEUU.
¿Todo cambia para seguir igual? - Carta Estrategia en Singular
Se prodigan en estas semanas las declaraciones del inicio de un nuevo ciclo o de un gran punto de inflexión ahora que la Reserva Federal se une a los recortes de tipos de otros bancos centrales, además con un primer paso de 50 p.b. Sin embargo, estando ya más que descontado y no suponiendo más que una vuelta gradual a una política monetaria menos restrictiva, creemos que no va a tener un gran impacto sobre el curso de la economía ni de los mercados financieros. Así que acometemos algunos ajustes en nuestra estrategia, pero mantenemos una posición de cierta prudencia teniendo en cuenta que la senda de moderación de la inflación aún tendrá sus altibajos, y a la espera de lo que puedan deparar las elecciones en EEUU.
Buscando algo de sombra para el verano | Estrategia en Singular
Buscando algo de sombra para el verano, Carta de Estrategia en Singular de Roberto Scholtes, Jefe de Estrategia en Singular Bank.
Muchos inversores llevan meses en liquidez anticipando una corrección bursátil que no llega a pesar de la profusión de factores de riesgo. Nosotros, por fortuna o por acierto, hemos mantenido hasta ahora una posición neutral en la renta variable apoyada en la previsión del descenso de las curvas de tipos y a la vista de la evolución positiva de los resultados empresariales, impulsados por el despliegue de la Inteligencia Artificial.
Pero en el Comité de Inversiones de Singular Bank de esta semana hemos decidido adoptar una posición tácticamente más prudente, que se traduce en una infraponderación moderada implementada en las acciones europeas, ya que no creemos que vayan a poder recuperar a corto plazo el terreno perdido frente a otros mercados desde que se convocaron las elecciones legislativas en Francia. Además, continuamos con una estrategia prudente en la renta fija, concentrada en vencimientos intermedios en los segmentos de más calidad: deuda pública, agencias gubernamentales, crédito con grado de inversión y préstamos bancarios con colateral.
desplome inminente de las bolsas, pero sí identificamos varios factores que podrían desencadenar un proceso de corrección, o al menos de consolidación. Y en definitiva, la estrategia de inversión consiste en sesgarse hacia los activos con una expectativa de mejor rentabilidad-riesgo, tratando de sortear los escenarios más negativos. En este sentido, consideramos que los mercados subestiman las incertidumbres geopolíticas -a menos de cuatro meses de las elecciones en EEUU-, con una sustancial actividad especulativa en las tecnológicas, y cuando contamos con los atractivos rendimientos de la renta fija a corto-medio plazo.
Encuentro digital con José Ramón Boluda en Expansión
Expansión – Encuentro digital con Jose Ramón Boluda: “¿Qué oportunidades de valor ve en el mercado actual?”
Entrevista Luciano Díez Canedo en Estrategias de Inversión
Luciano Díez Canedo presidente de Singular AM y gestor del SWM España Gestión Activa de Singular Bank
